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Dieser Eigentümer und Betreiber von Solar- und Windkraftanlagen überzeugt mit starken Zahlen, einer soliden Bilanz und setzen weiterhin auf hohe Aktienrückkäufe. Die Aktie ist günstig zu haben.
Ein börsennotierter Betreiber von Solar- (98,8 Prozent) und Windkraftanlagen (1,2 Prozent) legte gute Ergebnisse für das Jahr 2025 vor. Denn obwohl der Umsatz nur moderat zulegen konnte, fiel die Entwicklung beim operativen Ergebnis deutlich besser aus: Das EBITDA stieg kräftig und lag klar über der ursprünglichen Prognose. Auch der Cashflow je Aktie zeigt, dass das Geschäftsmodell operativ weiterhin solide arbeitet.
Treiber dieser überraschend starken Performance waren günstige Witterungsbedingungen und geschickte Absicherungen bei Strompreisen. Doch wie so oft bei Infrastrukturwerten steckt der Teufel im Detail: Wertminderungen auf Anlagen und immaterielle Vermögenswerte belasteten das Nettoergebnis erheblich – unter dem Strich stand deshalb ein Verlust.
Der Hintergrund ist strukturell: sinkende Strompreise, mehr Negativpreisphasen und höhere Kapitalkosten machen die Planung anspruchsvoller. Zusätzlich nähert sich für mehrere ältere Anlagen ein entscheidender Zeitpunkt: Auslaufende Einspeisevergütungen bedeuten, dass künftige Erlöse stärker am Marktpreis hängen. Das Management rechnet deshalb damit, dass das EBITDA perspektivisch niedriger liegen wird als heute.
Und trotzdem: Genau hier könnte die Chance liegen.
Denn der Konzern arbeitet sichtbar daran, die Abhängigkeit von kurzfristigen Strompreisschwankungen zu verringern. So wurden jüngst Fixpreis-Vereinbarungen für ein bestehendes Solar-Portfolio geschlossen – ein Schritt, der Planbarkeit zurückbringt. Parallel soll die Nettoverschuldung bis zum Ende des Jahrzehnts deutlich sinken. Für Anleger besonders interessant: Ein umfangreiches Aktienrückkaufprogramm läuft bereits und könnte in den kommenden Jahren fortgesetzt werden – ein klassisches Signal, dass das Unternehmen die eigene Bewertung für attraktiv hält und die Zahl der Aktien reduzieren will.
Fazit: Kein Hype-Titel, keine einfache Wachstumsstory – aber ein potenziell spannender Spezialwert, bei dem Bewertung, Entschuldung, planbarere Erlöse und Aktienrückkäufe zusammen eine seltene Mischung ergeben.
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