Jeder Mensch würde wohl gern einmal in die sprichwörtliche Glaskugel schauen, die einen Blick in die Zukunft erlaubt. Dabei ist das gar nicht nötig, um zu erkennen, wie die Welt in zehn, 20 oder gar 50 Jahren wahrscheinlich aussehen wird. Es genügt, die großen ökonomischen, sozialen, technologischen und demografischen Veränderungen, die unseren Alltag betreffen, aufmerksam zu beobachten und daraus Rückschlüsse zu ziehen. Diese gesellschaftlichen Entwicklungen werden als Megatrends bezeichnet. Dazu gehören technologische Durchbrüche, neue ökonomische Machtverhältnisse, der Klimawandel und die rasche Verstädterung. Es ist zu erwarten, dass sie im Laufe der kommenden Jahrzehnte immer wichtiger werden. Das Veränderungspotenzial von Megatrends zu erkennen, ist auch für langfristig erfolgreiche Anlageentscheidungen von Bedeutung.

Frühere Investment-Ansätze spezialisierten sich auf Länder, Regionen, Branchen, Anlagestile oder Marktkapitalisierungen. Gesellschaftliche Megatrends führen jedoch dazu, dass sich physische und "unsichtbare" Anlagegrenzen auflösen. In diesem Zusammenhang bieten sich Anlegern interessante Möglichkeiten, um die positive Schubkraft der entsprechenden Veränderungen in ihren Portfolios zu nutzen. Dabei sprechen wir nicht nur von den nächsten Quartalen, sondern eher vom nächsten Vierteljahrhundert, also von einem sehr langfristigen Potenzial. Unserer Ansicht nach sind dabei vor allem fünf Megatrends interessant: der technologische Durchbruch, Demografie und sozialer Wandel (Stichwort: älter werdende Gesellschaft), die Verlagerung der globalen wirtschaftlichen Machtverhältnisse hin zu Schwellen- und Entwicklungsmärkten, Klimawandel und Ressourcenknappheit sowie die Urbanisierung.

Unsere Analysen bestätigen, dass Investitionen in die genannten Megatrends dazu beitragen, die Risiko-Rendite-Profile von Portfolios zu verbessern. Um dies zu zeigen, haben wir an hypothetischen konservativen, ausgewogenen und renditeorientierten Portfolios simuliert, wie diese sich in den vergangenen Jahren entwickelt hätten, wenn Anleger eine Komponente von zehn oder 20 Prozent thematischer Investments beigemischt hätten. Das Ergebnis: Bei weitgehend unverändertem Risiko - gemessen an der Volatilität - ergeben sich durchweg höhere durchschnittliche jährliche Renditen (Quelle: Blackrock, Morningstar. Betrachtungszeitraum: 21. Juni 2011 bis 31. Oktober 2018). Was die Korrelation zu anderen Investments angeht, zeigen die Rückrechnungen: Die Korrelation der iShares Themen-ETFs gegenüber den meisten großen Aktienindizes liegt bei unter 90 Prozent (Quelle: Blackrock; Zeitraum 03.11.2014 bis 31.12.2017 mit monatlicher Frequenz; auf Pfund-Basis). Dies zeigt den Mehrwert, den die Fonds als Bausteine im Portfolio liefern können.

Grundsätzlich eignen sich thematische Investments vor allem, um Portfolios im Rahmen der Satellitenquote breiter aufzustellen. Wie hoch das genaue Gewicht idealerweise sein sollte, hängt unter anderem vom Risikoprofil des Anlegers, seinen Investmentzielen, dem Anlagehorizont und den weiteren Bausteinen im Portfolio ab. Internationale Bluechips mit diversifizierten Geschäftsmodellen erwirtschaften in der Regel nur einen kleinen Teil ihrer Erträge im Zusammenhang mit Megatrends. Kleine und mittelgroße Unternehmen bieten in diesem Zusammenhang mehr Wachstumspotenzial. Zwar können sie volatiler sein als Large Caps. Allerdings bieten sich Themenfonds ohnehin vor allem als Beimischung an. Daher sollte sich die Volatilität dieser Investments nicht allzu sehr auf das Gesamtportfolio auswirken. Zugang zu Anlagechancen mit Megatrends bieten sowohl börsennotierte Indexfonds als auch aktiv gemanagte Strategien. Für Letztere sprechen ein breites Anlageuniversum, aktuell unklare Erfolgsaussichten einzelner Unternehmen, eine starke Divergenz zwischen möglichen Gewinnern oder Verlierern sowie gute Chancen auf Börsengänge.

Zur Person: Alexander Koch

Koch leitet seit Mai 2012 den regionalen Vertrieb bei Blackrock in Deutschland. Zuvor war er elf Jahre für Fidelity International tätig. Der amerikanische Vermögensverwalter Blackrock ist einer der führenden Anbieter von Investment-Management, ­Risikomanagement und Beratungsdienstleistungen für institutionelle und Privatkunden und betreut weltweit Vermögenswerte von rund 6,44 Billionen US-Dollar.