Fondsmanager

Olivier de Berranger kam im März 2007 zur französischen Fondsboutique Financière de l’Echiquier und managt seit Mai 2008 den defensiven Mischfonds Echiquier ARTY. Der Franzose ist zudem Co-Manager des noch defensiveren Mischfonds Echiquier Patrimoine und betreut einen Dividendenfonds sowie zwei Rentenfonds. De Berranger studierte Finance an der HEC Business School in Paris (École des hautes études commerciales Paris) und arbeitete zunächst für Crédit Lyonnais, Calyon und First Finance, ehe er zu Financière de l’Echiquier kam.

Anlagestrategie

De Berranger investiert beim Echiquier ARTY in europäische Aktien sowie Euro- Anleihen. Zwar kann er auch Staatsanleihen kaufen, er favorisiert seit Auflegung des Fonds aber Investmentgrade- und High- Yield-Bonds von Unternehmen. Seine Begründung: "Bei Anleihen mit gleicher Duration haben sich Corporate-und High- Yield-Bonds bislang immer besser entwickelt als Staatsanleihen." De Berranger sucht dabei Aktien und Anleihen, die ihm hohe laufende Erträge bescheren. Bei Aktien mag er etwa Titel, die Anleger über Aktienrückkäufe und Dividenden an ihren Gewinnen beteiligen.

Portfolio - Vorgaben

De Berranger kann zwischen null und 50 Prozent in europäische Aktien investieren, die er aus dem Stoxx Europe 600 Index selektiert. Seine Bandbreite bei Anleihen beträgt 40 bis 100 Prozent, wobei er bis zu 35 Prozent in High-Yield-Bonds investieren darf. Die Asset Allocation steuert er dabei sehr flexibel - sei es zwischen und innerhalb der Anlageklassen.

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Portfolio - Asset Allocation

Derzeit hält de Berranger 29 Prozent in Aktien, 62 Prozent in Anleihen und neun Prozent in Cash. Bei den Aktien setzt er gleichmäßig auf Value-Werte wie Axa, GDF Suez oder Royal Dutch Shell und Growth-Werte wie Pearson, Reckitt Benckiser oder SABMiller. Besonders angetan haben es ihm die finnischen Papierwerte UPM und Stora Enso, die vom schwachen Euro, den geringen Energiepreisen und den niedrigen Zinsen profitieren. Daimler-Aktien hat er dagegen jüngst verkauft, da sie ihm zu teuer geworden sind. Bei den Anleihen hält de Berranger 24 Prozent in High-Yield- Bonds, wovon 14 Prozent auf nachrangige Finanzanleihen entfallen. Denn de Berranger glaubt, dass Banken wie Banco Santander oder Société Générale bald mit einem steigenden Kreditwachstum und höheren Gewinnen überraschen könnten.

Portfolio - Kennzahlen

De Berranger hält 31 Einzelaktien, deren Dividendenrendite im Schnitt bei 3,9 Prozent liegt. Die 106 Anleihen im Portfolio bieten im Mittel eine Rendite von 2,5 Prozent. Die Duration der Anleihen beträgt 2,8 Jahre. Hier folgt de Berranger dem Motto "Spread kaufen, Duration meiden".

Rendite-Risiko-Profil

Seit der Auflegung vor rund sieben Jahren erzielte der Echiquier ARTY eine jährliche Rendite von 5,6 Prozent. Das Volatilitätsziel von sechs bis acht Prozent unterschritt er dabei. €uro fondsxpress bewertet den Fonds aktuell mit FondsNote 2.

Fazit

Ein aktiv, aber solide gemanagter Mischfonds, der die Nerven der Anleger schont, ohne ihre Renditeerwartungen zu enttäuschen.

rf

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