Ungarns Ministerpräsident Victor Orban steht wegen seines autoritären Regierungsstils und der Missachtung der Meinungsfreiheit von Opposition und Medien in der Kritik. Bundeskanzlerin Angela Merkel sprach diese Punkte an, als sie am Montag zu Gast in Budapest war. An der Geldpolitik des Landes dürfte die Kanzlerin hingegen weniger auszusetzen haben. Seit Monaten fährt die ungarische Notenbank einen stabilen Kurs. Auch nach ihrer Sitzung in der vergangenen Woche beließ sie den Leitzins wie erwartet bei 2,1 Prozent. Seit einem guten halben Jahr ist der Zinssatz nun stabil, nachdem er 2014 von Januar bis Juli sieben Mal in Folge gesenkt worden war.

In den nächsten Monaten könnte es jedoch erneut zu Zinssenkungen kommen. Nach Ansicht der Währungsanalysten der österreichischen Raiffeisen Bank deutet ein Satz im Sitzungsbericht der Notenbank darauf hin. Darin ist von einer "Bewegung in Richtung des alternativen Szenarios einer lockereren Geldpolitik" die Rede. "Dies spricht für unsere Annahmen, dass wir in der ersten Hälfte des Jahres 2015 Zinssenkungen erleben könnten", meint Raiffeisen-Finanzanalyst Wolfgang Ernst. Insgesamt erwartet die Bank eine Senkung um 30 Basispunkte.

Die Landeswährung, der ungarische Forint (HUF), hat sich nach einer Schwäche von Mitte Dezember bis Mitte Januar bei einem Kurs von etwa 310 Forint je Euro stabilisiert. Dieses Niveau dürfte der Forint nach Ansicht der Raiffeisen Bank zwar noch einige Wochen halten. Im weiteren Verlauf des Jahres rechnet die Bank allerdings mit einer Abwertung der Währung. "Diese Tendenz wird von unserer Erwartung einer geldpolitischen Lockerung, einer gewissen Konjunkturabkühlung sowie von der politischen Seite gestützt", kommentiert Ernst. Für das Jahresende prognostiziert die Bank einen Kurs von 320 Forint je Euro.

Anleger setzen auf eine mittelfristige Abwertung der ungarischen Währung mit einem Devisenzertifikat der BNP Paribas (ISIN: DE000BN4BPY9). Es verfolgt die Entwicklung des Wechselkurses EUR/HUF mit einem Hebel von derzeit 3,3 und wendet sich damit an moderat risikobewusste Anleger.