Comdirect läuft wie geplant - konstant nach oben. Anfang Oktober hatte die Redaktion von Börse Online an dieser Stelle ein Bonus-Zertifikat auf das SDAX-Mitglied mit Bonuslevel 9,0 Euro und Laufzeit Ende 2015 zum Kauf empfohlen. Wie erwartet zog es den Kurs des Papiers seither schön nach oben. Der Bonuslevel ist schon jetzt so gut wie erreicht und damit steht ein Kursgewinn von 13,8 Prozent zu Buche.

Hintergrund für die Empfehlung war nicht nur die mit rund 14 Prozent sehr niedrige Volatilität der Aktie - der DAX weist Kursausschläge von 18 Prozent aus -, sondern auch der Hauptversammlungseffekt bei der Bank-Aktie. Wegen der nachhaltig hohen Dividende - meist im Bereich von 0,40 Euro, Rendite rund fünf Prozent - gab es bei dem Titel in den letzten fünf Jahren zwischen Oktober und der Hauptversammlung im folgenden Mai schöne Kurssteigerungen meist von zehn, 15 Prozent und mehr.

Genau so lief es in den letzten sechs Monaten. Die Kurssteigerungen waren aber auch durch gute operative Daten untermauert. So steigerte die Online-Bank aus Quickborn im vergangenen Jahr die Zahl der Kunden, der Depots und des betreuten Vermögens um 2,4 Prozent, 1,2 Prozent und 7,1 Prozent und schaffte wegen einer niedrigeren Steuerquote beim Gewinn einen Sprung von 0,43 auf 0,47 Euro je Aktie. Die Dividende für 2014 bleibt konstant bei 0,40 Euro.

Nun allerdings ist die Aktie nach den jüngsten Kursgewinnen mit einem 21er-KGV und einer Dividendenrendite von - für das Geldhaus vergleichsweise niedrigen - 4,2 Prozent doch nicht mehr ganz günstig. Und vor allem: Die Hauptversammlung am 7. Mai steht kurz bevor. Und da kommt wieder der Chart ins Spiel: In den letzten Jahren erodierte der Aktienkurs nach der Hauptversammlung in der Regel noch mehrere Wochen oder Monate lang. Vom ex-Dividende-Niveau aus ging es dabei seit 2010 meist noch einmal um weitere rund zehn Prozent nach unten.

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Angesichts dieses klaren Kursmusters, setzen Anleger jetzt auf einen Put-Warrant mit hohem Hebel - ein Knock-out-Bear-Produkt gibt es auf Comdirect nicht - und spekulieren auf die Wiederholung des Nach-Hauptversammlungs-Effekts bei der Comdirect-Aktie.

Basiswert: Comdirect Bank AG

Produkt: Put-Optionsschein

ISIN: DE000PA46B71

Emittent: BNP Paribas

Laufzeit: 24.9.15

Basispreis: 8,0 Euro

Bezugsverhältnis: 1:1

Hebel: 48,9